النفط بين التوترات الجيوسياسية وضغوط الطلب.. تقلبات حادة واتجاهات شهرية هابطة

شهدت أسعار النفط الخام العالمية تقلبات حادة خلال الفترة الأخيرة، مدفوعة بتصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وتزايد الضغوط الاقتصادية على جبهة الطلب، مما ساهم في تغيرات دراماتيكية في حركة السوق خلال الأسابيع الماضية.

فمع اندلاع حرب جديدة في المنطقة، كانت إيران طرفًا رئيسيًا فيها، ارتفعت أسعار النفط بنسبة 14% وسط مخاوف من احتمال تعطل إمدادات الطاقة الحيوية من الخليج العربي. وأنهت العقود الآجلة لمزيج خام برنت تداولاتها عند مستوى 78.9 دولار أمريكيًا للبرميل يوم الخميس، في ظل توقعات بتدخل أمريكي مباشر قد يرفع حدة التوترات. غير أن إعلان الرئيس الأمريكي عن تأجيل قراره بشأن التدخل لمدة أسبوعين، دفع الأسعار إلى تسجيل أكبر تراجع يومي في أكثر من خمسة أسابيع بنسبة بلغت 2.3%، ليغلق النفط تداولات الأسبوع عند 77.0 دولارًا للبرميل.

لكن التطورات لم تتوقف عند هذا الحد، إذ جاء الرد الأمريكي بشن هجمات على ثلاثة مواقع نووية في إيران ليُعيد موجة الصعود ويغذي حالة من عدم اليقين في السوق. ومع هذا التصعيد، ارتفعت التوقعات مجددًا بإمكانية تجاوز أسعار الخام حاجز 80 دولارًا، بل وتذهب بعض التقديرات إلى إمكانية اختراق مستوى 90 دولارًا للبرميل، في حال اتسع نطاق التوترات الجيوسياسية.

في المقابل، لا تزال العوامل الاقتصادية تضغط على منحنى الأسعار. فقد ساهمت الإمدادات الوفيرة من النفط، إلى جانب التباطؤ في الطلب العالمي بسبب استمرار حرب التعريفات الجمركية، في كبح جماح هذه المكاسب. غير أن الهجمات المتزايدة في المنطقة أدت إلى حالة من التأهب في الأسواق، دفعت المضاربين إلى تعزيز رهاناتهم الصعودية، حيث أظهرت بيانات "بلومبرج" زيادة ملحوظة في صافي المراكز الطويلة لمديري الأموال على خام برنت، بأكبر وتيرة منذ ثمانية أشهر، ما قد يُمهّد لارتفاعات إضافية مع انطلاق تداولات الأسبوع المقبل.

أما على صعيد الاتجاهات الشهرية، فقد واصلت أسعار النفط الخام تراجعها الحاد خلال مايو 2025، لتسجل جميع درجات النفط أدنى مستوياتها منذ سنوات، في ظل تصاعد القلق من ضعف الطلب نتيجة الرسوم الجمركية الأمريكية. وسجل مايو رابع شهر على التوالي من الانخفاض في متوسط الأسعار العالمية.

وانخفض متوسط سعر العقود الفورية لمزيج خام برنت بنسبة 5.4% ليسجل 64.1 دولارًا للبرميل، وهو أدنى متوسط شهري منذ أكثر من 50 شهرًا، مقارنة بـ67.8 دولارًا في أبريل. كما هبط متوسط سعر سلة أوبك المرجعية بنسبة 7.8% ليصل إلى 63.6 دولارًا، في أكبر تراجع لها منذ عامين. وتصدر خام التصدير الكويتي الخسائر الشهرية بنسبة انخفاض بلغت 9.0%، مسجلًا متوسطًا شهريًا قدره 63.9 دولارًا للبرميل.

من جهة أخرى، أظهرت تقديرات الإجماع لأسعار خام برنت للفترات اللاحقة مراجعات هبوطية حادة، حيث بلغ متوسط التوقعات للربع الثالث من عام 2025 نحو 66.0 دولارًا للبرميل، وفقًا لبيانات بلومبرج، ما يعكس استمرار المخاوف من تأثير السياسات الحمائية وتباطؤ الاقتصاد العالمي على مستقبل سوق النفط.