قال إسلام عزام، رئيس البورصة المصرية، إن البورصة تستعد لبدء التداول الفعلي على أذون وسندات الخزانة الحكومية خلال أسبوعين، في إطار خطة متكاملة لتطوير السوق الثانوي لأدوات الدين الحكومية، وتسهيل مشاركة الأفراد عبر القنوات الإلكترونية لشركات السمسرة.
وأوضح خلال مشاركته في القمة السنوية لأسواق المال التكنولوجيا المالية، أن البورصة انتهت بالفعل من إعداد قواعد التداول الخاصة بنظام التداول المستمر (Continuous Trading)، وأن النظام القائم سابقًا كان يعتمد على آليات تفاوضية بين المتعاملين الرئيسيين (Primary Dealers) داخل السوق الثانوي. وهو ما كان يحد من اتساع قاعدة التداول.
وأضاف، أن الإضافة الجوهرية التي تم تنفيذها تتمثل في تفعيل نظام التداول المستمر. بما يسمح لشركات السمسرة والمتعاملين غير الرئيسيين (Non-Primary Dealers) بالتداول على السندات الحكومية وأذون الخزانة داخل السوق الثانوي. مؤكدًا أن هذه الخطوة تمثل نقلة نوعية في هيكل السوق.
وأشار إلى أن وجود سوق ثانوي نشط لأدوات الدين الحكومية سيساعد بشكل مباشر على بناء منحنى العائد (Yield Curve)، وهو عنصر أساسي ليس فقط لتسعير السندات، ولكن أيضًا لتسعير المشتقات المالية (Derivatives)، موضحًا أن السعر النظري لعقود المشتقات، وخاصة العقود المستقبلية (Futures)، يعتمد بشكل كامل على وجود منحنى عائد واضح ودقيق.
البدء في سوق المشتقات دون وجود Yield Curve
وأضاف أن البورصة كانت مدركة أن البدء في سوق المشتقات دون وجود Yield Curve نشط قد يمثل تحديًا، إلا أن الخطوات التي تم إنجازها حاليًا تتيح التغلب على هذه الإشكالية تدريجيًا، مؤكدًا أن ما تم الوصول إليه حتى الآن يُعد إنجازًا مهمًا.
وأوضح عزام، أن قواعد تداول أدوات الدين الحكومية (G-FIT – Government Fixed Income Trading) تم الانتهاء منها بالكامل. وتم إرسالها إلى الهيئة العامة للرقابة المالية لاعتمادها، مشيرًا إلى أنه تم عقد جلسات محاكاة (Mock Sessions) خلال الأسبوع الماضي. بمشاركة مختلف أطراف السوق، لتنفيذ تداولات تجريبية باستخدام نظام التداول المستمر.
وبيّن أن التداول المستمر يقوم على إدخال أوامر البيع والشراء (Ask & Bid) داخل نظام مركزي، يتم فيه الربط التلقائي بين الأوامر (Matching) دون معرفة مباشرة بين البائع والمشتري، على غرار ما يحدث في تداول الأسهم، وهو ما يسهم بشكل كبير في تنشيط السوق وزيادة الشفافية والسيولة.
تابعوا آخر أهل مصر على Google News
